一：全球宏观
1：美国--伊朗
2：日本众议院提前选举
二：中观变 【总体维持不变，参见第一节课内容】
一）：美股大软件两周大跌个股和周五弹性股 【详情略】
二）：关于软件股-----我的认知
1：本轮AI兴起对传统软件（尤其是SAAS）真正的冲击并非真正的“AI吞噬论”，而是结构化的财务挤压—一软件公司的客户加大AI工具上的采购投入，而不是去买软件服务。—―实际冲击的是软件的商业模式，软件企业需要自我革新。
2：所以AT产业趋势并不是出现转变，而是继续深入推进的证明。类似25年的ds时刻——AI正在从边缘工具演变为企业核心生产力基础设施;
3：SaaS产品需要:(1）交互完成(如对话完成业务流程)，而不是复杂操作界面即可通过对话完成业务流程;
(2）大型复杂软件解构化，变成一个个AI Agent的Ms;(3）从被动响应变成实时业务感知;
4：总之，软件不再是一个简单工具，要具备结果交付的平台。
5：浅薄流程的软件会消失，但市场会重新认知软件股价值:一旦应用持续，软件行业很快迎来市值快速提升阶段，所以下跌是逢低布局的好点。关键是区分它的商业模式和AI赋能可能与价值。
三：赛道：延续上周主题（能源): 新技术，未来…… 【固态电池，可控核聚变，氢能】
一）：几个提问思考
1：当年比亚迪刀片电池出台，后续三年成就第一新能源车企地位;
2：宁德时代，在能源革命中，能否进入2万亿俱乐部,并站稳?
二）：固态电池转变电:0→1向1→N的拐点爆发前夜
1：中国制定全球首个固态电池国标
2：工信部提出加快突破全固态电池技术
3：在以新质生产力为核心的新一轮电源周期中，固态电池方向兼具足够大的市值容量、催化密度高、产业从0→1向1→N的关键拐点中
4：固态电池在2026-2027年有望集中迎来车规级装车试验、小规模量产、GWh级产线招标、工信部补贴等连续催化期。
5：EVTank、伊维经济研究院数据，假设2025-2030年全球新能源汽车销量、储能电池出货量、消费电池出货
量CAGR分别为12.62%、20%、8%，测算得2025年全球固态锂电池需求有望达11.4GWh、市场空间148亿元，2030年需求有望达243.7GWh、市场空间接近2000亿元，
三）：确定性+光空间
1：固态电池是同时满足中期业绩可见与中长期空间大的几个行业之一(与前期的AI光模块、AIpcb、AI液冷服务器，市场空间类似)
2：据亿欧智库预计2030年全固态电池市场空间将达到千亿元，据SMM预计全球全固态2030年需求量预期
122GWh，渗透率4%，2035年渗透率近10%。
3：长期来看，随着全固态电池迈向锂金属负极等新体系，其在高端动力、低空经济、人形机器人等应用场景的渗透率具备长期扩张空间
四）：技术路线
1：当前液态锂电池技术已进入成熟期，能量密度接近理论上限300Wh/KG以下，进一步突破难度较大;低空经济、人形机器人、储能电站、太空经济都需要400Wh/KG及以上的高能量密度和高安全性
2：固态产业化锐不可当，干法占优—―特斯拉已经突破，行业迎来关键事件――马斯克在X平台表示，特斯拉己成功实现干电极电池工艺的规模化生产，并称这是“锂电池生产技术上的一项重大突破极其困难”。2月2日，披露，其德州超级工厂，全球首条干法电极大产线满负荷运行
3：材料方面，核心变化在于硫化物固态电解质;市场逐渐认可的主流路线·设备方面，核心变化在于前道干法工艺、激光设备、等静压等增量环节.NASA视全固态电池为未来航空与航天能源存储技术的重要方向
五）：航空级动力电池:25年进展
宁德时代 中创新航 欣旺达 孚能科技 亿纬锂能
六）锂电设备公司布局固态电池设备的重点节点
【先导智能】 【利元亨】 【赢合科技 】 海目星 纳科诺尔 曼恩斯特 【宏工科技】 先惠技术 杭可科技 华自科技
七）：固态电池概念个股分类
1：关键材料
硫化物电解质：当升科技、国瓷材料、容百科技、泰坦股份、道氏技术等;
硫化锂：上海洗霸、【厦钨新能】、【恩捷股份】、海辰药业、华盛锂电、光华科技等﹔
锂金属负极：【中一科技】、天铁科技、道氏技术、英联股份等
硅碳负极：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份、元力股份、道氏技术等;
辅材：博苑股份、日播时尚、海辰药业、松井股份、天奈科技等;
集流体：德福科技、诺德股份、嘉元科技、中—科技、远航精密等。
2：设备：【固态电池增量设备】先导智能、纳科诺尔、宏工科技、联赢激光、利通科技、锡装股份、科新机电、荣旗科技、海目星、星云股份、信宇人、德龙激光、曼恩斯特、璞泰来、利元亨、赢合科技、奥特维
3：电池 差异化竞争 【宁德时代】、【亿纬锂能】、国轩高科、欣旺达、孚能科技、金龙羽、豪鹏科技、珠海冠宇、德尔股份、冠盛股份
八）：锂电短期研判
1：国内的电动车就算维持零增，对锂电增量的影响也不会超10了
2：储能+商用车+欧洲+出口+退税抢装，足以维持增速
3：况且国内增速不慢:2026年2月6家电池企业预计排产119.6GWh，同比+29%【这是淡季月】
4：传统锂电弹性还是:6f+湿法隔膜
5：不能等热了再追。
九）：可控核聚变
1：可控核聚变被视为能源领域的“终极解决方案”，其一旦实现商业化落地，如蒸汽机、发电机的出现一样，主导新一轮科技革命。
2：当能源不再稀缺，以资源为基础的国际秩序将被改写
3：所以大国都在积极参与竞争，从而在全球能源领域掌握未来核心话语权
十）：可控核聚变2026年重要期待
1：BEST的聚变功率区间为50 -200 MW，投资额约150亿元;未来?
2：随着 BEST主机总装启动，相关环节已进入实质施工，新闻报道
3：上海超导上市
4：美国商业聚变公司Helion与微软签订了购电协议，预计将在2028年之前，把世界上第一台商业核聚变发电机接入电网，交付给微软。26年应该有重要进展报道;
5：《国际原子能机构2024年世界聚变展望报告》显示，2025到 2035年全球将增加37座聚变电厂，各种中试厂会密集进展;【美国数据:聚变厂建造费用50-60亿美元】
十一）：可控核聚变投资重点方向: 磁体+电源+中国链主
1：聚焦高价值量环节:拆解托卡马克装置的成本，工程验证堆（ITER为例）磁体系统28%. 真空室内构件17%、
电源约15%、低温系统约5%
2：其他技术路线（Z-箍缩等）电源价值更高
十二）：可控核聚变重要个股：
低温超导：西部超导
高温超导：【永鼎股份,精达股份、上海超导（ IPO）】
特种金属：厦门钨业、应流股份、久立特植、河钢、中洲特材、派克新材、哈焊华通、广大特材、东方钮业(镀）、西部黄金（镀)
磁体系统：西部超导,【联创光电】
真空室：上海电气,【合锻智能】
偏滤器：安泰科技,国光电气
电源,加热及电流驱动：许继电气，【英杰电气，旭光电子】，新风光，王子新材，爱科赛博，弘讯科技，
低温系统：【杭氧股份、冰轮环境】，雪人股份
真空杜瓦：航天晨光,上海电气
其他：西子节能，海陆重工，锡装股份
链主：中核集团（聚变能源）﹑【联创光电（江西聚变）﹑合锻智能（安徽聚变新能)】、国光电气(四川先觉聚能)
十三）：氢能
1：1月30日，国家能源局举行新闻发布会。氢能被司局级官员累计提及33次，成为核心关键
2：十五五”:将氢能明确为“未来国家能源体系的重要组成部分”和必须培育的“新的经济增长点”。
3：工信部:推动氢能等领域攻关突破，0204日市场大幅度异动。
4：相关个股：【亿华通】 潍柴动力 致远新能 昇辉科技 【吉电股份】 美锦能源 京城股份 【中集集团】 华电科工】厚普股份 阳光电源 蜀道装备 【春晖智控 】 富瑞特装 隆基绿能 【佛燃能源】
四：个股举例【仅为课件举例用】
一）：天赐材料-002709电池材料的领先者
1：固态电池布局进展顺利。公司主要以硫化物作为固态电解质的主要路线。目前公司硫化物路线固态电解质己顺利进入中试阶段，正配合下游电池客户做材料技术验证;通过开发液相法工艺成功实现Li2S的低成本规模化制备，并开发出具备高空气稳定性与高离子电导率的LPSX材料。
2：UV边框胶:解决固固界面难点，可有效防止界面脆裂、提升电芯良率。有小批量销售
3：还布局了车身智能化材料、机器人、激光雷达高分子材料;
4：六氟价格高涨，从25年初6.3万元/吨上升至年末16.7万元/吨，公司电解液的年度销量也突破了70万吨，创历史新高，目前电解液、六氟磷酸锂等产品处于满产状态
5：以业绩预告中值测算，Q4单季净利润约为9.3亿元，同比增长536%，环比507%，Q4实现较大幅度增长;·估值+业绩双提升阶段
6：技术图形：不容错过的第二买点
7：目标测算：要点:固态电池提升估值，6f提升业绩，电池26年必配标的，第一目标:65元。
二）：中一科技-301150锂金属负极+AI铜箔
1：宁德时代于2025年4月推出“自生成负极”技术，在提升能量密度与循环寿命方面表现显著。该技术通过纳米级界面层提高离子传导速度百倍，将锂沉积粒径提升10倍，并构建自保护层以抑制副反应，显著增强电池稳定性
2：公司是无负极技术核心标的，公司已战略布局锂-铜金属一体化复合负极材料等相关技术，目前正在进行中试线设计等相关工作。
3：AI铜箔:公司25年在云梦基地投资1亿元建设四条AI智能芯片铜箔生产线及其辅助设施年设计产能1万吨。目前，已经实现了规模化量产，订单饱满，核心客户包括生益电子、方正科技、健鼎科技、崇达科技等国内知名印制线路板制造商。
4：技术图形：逐步买入，等待上涨
5：目标测算：要点:基本目标60，也可以等设备类表中的个股，三角赛道中的个股的买点，涨幅也不错
三）：旭光电子-600353布局兆瓦级大功率电子管
1：兆瓦级电子管是ICRH核心器件，公司是国内兆瓦级电子管头部供应商。兆瓦级大功率电子管用于磁约束核聚变的等离子体的回旋加热，是维持和加速聚变反应不可或缺的核心部件之一，单个价格约为200-300万元
2：电力设备业务:真空灭弧室领域，2024年真空灭弧室收入的50%以上，其需求将受益于持续的电网投资增
长。
3：军工:导弹引爆装置器件、航空航天飞行器精密零部件
4：电子材料业务:国内氮化铝材料领军者，公司230W/m·k 及以上的超高热导基板在国内率先实现批量供货，产品性能达到国际先进水平。
5：技术图形：三角型突破
6：目标测算：要点:目标26元，还可以看高一点
附：周评
一）：指数
1：延续上周挑战前高动作
2：接近前高时，可做波段t，等待春节后的加仓点【以盘面为准】
二）：维持近期产业转变重点
1：能源(全系列)
2：AI应用（seedance)
3：算力（aidc ，光通信分歧落定）
4：机器人，芯片半导体等科技类轮动
春节前的最后一节年度课，祝您：
龙马精神，万事顺遂常欢喜，马到成功带个金元宝。----提前祝春节快乐。(文章来源于内部群渠道请勿转发)
