鸿鹄领航，富民兴邦——鸿鹄基金谱写中国耐心资本发展新未来

一、时代背景：十五五开局之年，中国资本市场的历史性转折

1. 从“个人投资时代”到“机构投资时代”

2026年，是中国“十五五”规划的开局之年。在刚刚闭幕的党的二十届三中全会上，进一步全面深化改革共提出300多项重要举措，其中最关键的变化之一，就是明确了中国资本市场从“个人投资时代”迈向“机构投资时代”的战略转向。

对比46年前的三中全会，彼时改革的核心是激发个人活力，鼓励“短钱快投”；而2024年的三中全会，则旗帜鲜明地提出了“鼓励耐心资本、长钱稳投”的新方向。这一转向，标志着中国资本市场进入了一个全新的发展阶段。

2. 当前社会不缺钱，缺的是“钱应该去哪”

根据中国人民银行及国家统计局数据，截至2026年一季度末，中国居民存款总额约174.72万亿元。2025年末，全国住户本外币存款余额为167.04万亿元，人均约11.89万元。

社会不缺钱，缺的是钱应该去哪——这正是“十五五”规划要解决的核心命题。

3. 国家“增收计划”与资本市场的桥梁

2025年中央经济工作会议明确要求制定实施城乡居民增收计划。2026年，“为民增收”成为“十五五”规划开局最强音。如何实现增收？《提振消费专项行动方案》给出了路径：

促进工资性收入合理增长

拓宽财产性收入渠道——这是资本市场的重要使命

多措并举促进农民增收

扎实解决拖欠账款问题

而拓宽财产性收入渠道的核心，就是需要一个长期稳定、健康发展的资本市场。正是在这样的时代背景下，鸿鹄基金应运而生。

二、鸿鹄基金：定义与核心定位

1. 什么是鸿鹄基金？

鸿鹄基金，全称为“保险资金长期投资改革试点基金”，是我国保险公司直接投资的首个私募证券投资基金。

鸿鹄基金的设立，直接源于国家金融监督管理总局推动的“保险资金长期投资改革试点”。2023年10月，监管部门首批批复了中国人寿和新华保险共同出资设立这只基金，它的核心使命，就是为了打通保险资金入市的“卡点和堵点”，探索如何让“长钱”能够真正“长投”，成为稳定资本市场的“压舱石”。

2. 三大核心定位

定位一：监管引导的“排头兵”（政策属性）

作为首只由险企设立的私募证券投资基金，鸿鹄基金的政治使命是探索险资长期投资的新模式。截至目前，保险资金长期投资改革试点已有三批，试点金额合计2220亿元，参与试点的险企已扩展至8家头部机构。

定位二：制度创新的“试验田”（改革试点）

鸿鹄基金最大的亮点在于打破了传统险资投资的考核机制。传统险资考核多以年度为单位，容易导致投资行为短期化；而鸿鹄基金将考核周期延长至3年以上，重点关注长期总投资收益率。这种机制创新，就是为了给险资创造一个能够容忍短期波动、专注于长期价值投资的环境。

定位三：险资入市的“样板间”（资本样板）

鸿鹄基金一期500亿已全部落地且业绩良好，为后续险资入市提供了可复制的经验。正是因为有了鸿鹄基金这个“样板间”，后续监管才会批复第二批、第三批试点。目前鸿鹄基金已设立一期、二期、三期1号和三期2号4只基金，合计规模1100亿元。

三、鸿鹄基金的核心投资逻辑

1. 规模有多大？——千亿级“耐心资本”

截至2025年末，鸿鹄基金一期股票仓位高达97%（权益总额574.4亿元/资产规模589.06亿元），几乎完全押注股票方向，以典型的多头策略深度参与市场。

2. 收益率有多高？——功能性与盈利性双丰收

截至2025年6月末，鸿鹄基金一期总资产达571.12亿元，净资产556.84亿元；上半年实现营业收入12.03亿元，净利润9.68亿元。收益率达14%，实现56.84亿元的资产增值。

更值得关注的是，据相关人士透露，这仅是已结转的资产增值，还有相当一部分未兑现的资产浮盈在账上，实际盈利情况比账面数据更高。

新华资产总经理陈一江在业绩发布会上表示：“从今年上半年看，试点基金的风险指标低于基准，收益指标高于基准，实现了功能性与盈利性双丰收。”

3. 买了什么？——高股息+核心资产

鸿鹄基金投资范围聚焦中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，标的选取标准为：治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、流动性较好。

已披露的持仓情况：

鸿鹄基金一期现身于伊利股份、陕西煤业、中国电信的前十大股东；鸿鹄基金二期现身于中国石油、中国神华的前十大股东；鸿鹄基金三期1号现身于中国石化的前十大股东。

这些股票的典型特征：

平均股息率超过4%，这些企业覆盖了消费龙头、数字基建、能源基石三大方向，行业地位稳固、现金流充沛、股息回报可观。

四、为什么选中证A500？——“国运指数”的战略价值

1. 中国版“标普500”

中证A500指数自2024年9月23日发布以来，被市场广泛誉为“中国版标普500”和新一代“国运指数”。

截至2026年4月末，中证A500指数自基日以来的累计涨幅高达495.48%，体现了A股核心资产的竞争力和增值能力。

2. 三大核心优势

优势一：全面表征国家现代化产业体系

中证A500从各行业选取市值较大、流动性较好的500家上市公司，覆盖了A股约56%的自由流通市值和64%的营收，是A股的“晴雨表”。

优势二：深度绑定“新质生产力”

指数重点纳入了新能源、创新药、半导体、航空航天、低空经济等符合国家“十五五”规划方向的细分领域龙头，含“新”量极高。买中证A500，就等于买入了中国经济转型升级的未来。

优势三：映射中国企业的全球竞争力

中证A500成分股中，有近七成公司系统性开展海外业务，约31%的企业境外收入占比超过20%。这些企业正从“中国的龙头”成长为“世界的龙头”。投资中证A500，就是在分享中国企业开疆拓土、赚取全球利润的成长红利。

五、险资入市的战略意义

1. 超万亿真金白银入市

2025年，保险资金运用余额达37.46万亿元，权益投资（股票+基金）规模达5.59万亿元，较年初增加1.49万亿元，权益类资产占比上升至22.5%。

鸿鹄基金作为险资入市的“发令枪”，开启了超万亿增量资金入市的新纪元。

2. “十五五”投资主线

“十五五”规划纲要明确提出，培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业。多家险资机构表示，已布局先进制造、高端装备、半导体、生物医药、新一代信息技术、新能源和新材料、人工智能等重点领域，构建了股、债、基、另类等多元模式，服务科创主体全生命周期的融资需求。

正如中国人寿副总裁刘晖所言：“哪里代表中国的未来，我们的长期资金就将流向哪里。”

六、结语：投资鸿鹄基金，就是投资未来

鸿鹄基金是国家主导、国有资本执行的政策性试点项目，资金来源于参与试点的保险机构，不向公众募集。但它所代表的投资方向和逻辑，值得每一位关心中国资本市场未来的投资者深刻理解。

投资鸿鹄基金，就是投资中国经济的未来。

它告诉我们：

在居民存款高达174万亿的时代，“钱往哪儿去”是国家战略命题

在利率下行的大趋势下，高股息+核心资产是长期资金的必然选择

在中美科技竞争的关键期，投资新质生产力就是投资国运

鸿鹄领航，富民兴邦——让耐心资本与中国经济同频共振，共赴高质量发展的新征程。