通识系列阅读笔记|《香帅金融学讲义》③:解锁基础金融工具
继续学习《香帅金融学讲义》，这周进度加快了些，读完第五至第八章内容。其中，债和股因为日常接触听得多，读起来比较顺畅，而金融衍生品和资产定价部分相对晦涩难懂些。读完第五章关于“债”的内容，有两个观点刷新了我的认知。一是我从来没有把历史的更迭与债务联系到一起，原来每次朝代更替，本质上都是通过废除前朝的各类债务，重新理顺国家与个人的债务关系，让经济发展回归新的平衡。二是“欠债不一定还钱”的观点，这与大众普遍认知有些不太一样，但是细细深究却颇有道理。很多时候允许合理的债务豁免，反而会是更具可行性的解决方案。想到去年接触财政业务时，看到政府债务规模持续高企、债务率居高不下，每年仅利息支出就数额巨大，当时心里满是隐隐的担忧。而读完这一章后，我对政府债务的顾虑减轻了不少：关键不在于追求“零负债”，而是要通过置换长期、低利率债务进行化债。只要GDP的增长速度高于债务利率，能够稳定覆盖利息支出，这样的债务反而能为社会发展提供资金赋能。当然，这一切的前提是，债务规模必须控制在合理区间内，守住风险底线。第六章梳理了股份制的发展脉络，其雏形最早可追溯至古罗马时代，到了工业革命时期，它的价值被彻底释放。股份制实现了大规模、长周期资金聚集，推动了铁路、航运、机械制造业等需要巨额投资的产业发展，加快了工业革命进程。最让我深有感慨的是，风险投资容易催生“揠苗助长”式的行业悲剧，共享单车、外卖行业“红黄蓝”烧钱大战我们都亲身经历过。资本烧钱补贴的阶段，用户确实享受到了实实在在的优惠，但从长远发展来看，这种依靠持续补贴的圈地模式，在资本退场、补贴停止后，终究难以持续。说到底，资本应该是用来服务商业的工具，而不是追求短期利益，破坏良性竞争的推手。第七章聚焦金融衍生品，香帅老师详细介绍了股指期货、期权和互换三类核心产品。我国目前还没有个股的期权市场，这部分知识了解下即可。此外，书中提到的无风险套利衍生品的相对定价，要用到解随机微偏分方程，还有第八章的投资组合理论需要全局式大量计算和分析，涉及SDR夏普比率、三因子定价模型等专业概念和工具，这些对我来说就有点太过高深了。接下来，我会继续深耕这本讲义，慢慢消化后续章节的内容，持续分享我的阅读感悟。
